稅收優(yōu)惠政策是把雙刃劍，揚長避短，合理使用則可以促進烏茲別克斯坦的經(jīng)濟發(fā)展，使之加快增長速度，如果過度使用則會為經(jīng)濟帶來負面損傷，這方面經(jīng)驗可以在中國各地尋找到答案，比如我國的霍爾果斯稅收優(yōu)惠政策，最終成為影視產(chǎn)業(yè)的避稅地，同時誘發(fā)國內(nèi)其它地區(qū)為了吸引投資也在效仿實施稅收洼地策略，看似繁榮，實則成為一場投機盛筵，影響國家預算。目前，烏茲別克斯坦同樣預感到經(jīng)濟結構中短期投機與長期投資的矛盾策略，并努力調(diào)整，回歸到正軌。

我們之前討論過在烏投資的相關風險，其中就包括了烏茲別克斯坦的政策變動，總統(tǒng)令發(fā)布頻繁，尤其在當下烏國改革開放經(jīng)濟高速發(fā)展階段，為彌補經(jīng)濟漏洞，避免系統(tǒng)性風險，相關法律法令調(diào)整頻繁。日前，由烏財政部組織召開的針對現(xiàn)行稅收政策問題的會議剛剛結束，會議上對于現(xiàn)行稅收優(yōu)惠系統(tǒng)進行了成本與收益分析，遵循不得影響國家預算收入的原則重新優(yōu)化，顯然，疫情增加了烏國的財政負擔，接下來一定會在稅基和稅率上對所有稅收優(yōu)惠進行調(diào)整，這必將影響到中國在烏投資的積極性、回報率與管理成本以及后期的運營風險。

先從對烏投資積極性說起，隨著疫情發(fā)展，目前仍然有大量中國企業(yè)到烏投資，新個月都有新中資企業(yè)在烏注冊，這些新企業(yè)在此階段可能獲批優(yōu)惠政策的速度和幅度會變成未知數(shù)，此外，已在烏投資的中資企業(yè)獲得的優(yōu)惠政策是否還在有效期內(nèi)，是否還能延續(xù)，同樣會受到波及，待政策調(diào)整細節(jié)的出臺，這需要企業(yè)負責聯(lián)絡烏國所屬部門進行溝通確認，以備預測和評估計算投資項目的回報周期是否延長。

回報率與管理成本。一旦烏茲別克斯坦開始稅收政策改革，這必然是系統(tǒng)性的，包括了常規(guī)的各項稅收及關稅等稅基稅率，早期通過稅收優(yōu)惠政策而節(jié)省或者獲得的利潤加快了投資回報率，沒有了優(yōu)惠政策就要提高運營成本，擠壓到產(chǎn)品成本上，波及到產(chǎn)品在市場當中的競爭力，是否需要調(diào)整還需要看企業(yè)運作的能力與方法，在烏中國企業(yè)多數(shù)為B端市場提供服務，調(diào)整空間仍然較大，但在烏國的中國企業(yè)已慢慢感覺到了成本在升高。

運營風險。最后，接著說在烏中國企業(yè)的運營風險，如果單純依賴烏茲別克斯坦優(yōu)惠政策而來到該國投資發(fā)展的企業(yè)，相對風險會較高，因為政策優(yōu)惠本身就是該國為吸引外資和解決就業(yè)提出的暫時的，不可持續(xù)的成本讓渡，降低了進入該國的門檻，當市場成熟或者鼓勵投資類的相關領域相對飽和時，優(yōu)惠政策必然停止，因此，我們還要以該國正常的經(jīng)營成本支出來計算投資回報率，以正常的競爭條件來判斷產(chǎn)品是否在該國有市場空間，客觀的評估該國優(yōu)勢是否與自身產(chǎn)品互補，并帶來與國內(nèi)相比更高的產(chǎn)品利潤率，因此，烏國稅收優(yōu)惠政策減免對于中國企業(yè)的運營風險早已在項目投資前注定了的，如果后期發(fā)生優(yōu)惠政策不在的情況，只能根據(jù)市場需求重新調(diào)整和定位，以避免虧損。

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